アムンディ・インデックスシリーズ動画 Vol.24｜高配当株投資は今も有効？日本の高配当株について運用担当者が解説

私は25年近くマーケットと向き合ってきましたが、時期によって高いリターンをあげる銘柄は変わり続けており、常に高配当銘柄が高いリターンをあげているわけではありません。株式市場では、株価に影響を与えるさまざまな要因があります。その共通する要因のことを「ファクター」と呼びます。

はい。
こちらの図は、時価総額加重インデックスのMSCIジャパンと、MSCIジャパンの構成銘柄から構築される主要なファクターインデックスパフォーマンスを年ごとに比較したものです。
ファクターインデックスは、代表的な６つを掲載しています。たとえば、高配当は、MSCIのメソドロジーに基づいて選定された高配当銘柄からなるインデックスです。クオリティは、高利益率、利益の安定性などで選定した銘柄で構成されるインデックスです。これらを比較することで、どの時期にどんな銘柄に注目が集まり高いパフォーマンスを上げたかを確認できます。
こちらの図から分かるように、時期によって優位になるファクターは異なり、そしてその効果は長期的に続くとは限りません。プロでも短期的にどの戦略が勝つかを予想するのは簡単ではありません。
 

出所：MSCIのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。
時価総額加重：MSCIジャパン指数、高配当：MSCIジャパン高配当利回り指数、グロース：MSCIジャパン・グロース・ターゲット指数、バリュー：MSCIジャパン・エンハンスト・バリュー指数、モメンタム：MSCIジャパン・モメンタム指数、クオリティ：MSCIジャパン・クオリティ指数、最小分散：MSCIジャパン最小分散指数を使用。いずれもグロスリターン。使用した指数の権利についてはページ末尾をご覧ください。いずれもファンドのベンチマークではありません。
上記は過去のデータに基づくものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。また、実際のファンドの運用成果ではありません。

まさにその通りです。
2010年6月以降の推移を見ても、過去10年、過去5年のいずれも、足元で堅調な日経平均株価と比べても日経累進高配当株は遜色ない推移を示しています。また、円換算後の世界株式と比較しても堅調な推移を示している点は、注目すべきポイントだと思います。基準価額が伸び悩む局面は、投資家の皆さまにとって気になる場面かもしれません。
ただ一方で、相対的に割安な銘柄を組み入れることで、将来に向けた資産形成に資する局面でもあります。中長期の資産形成という観点では、こうした局面をどう捉えるかが大切だと考えています。

出所：アムンディ・ジャパン株式会社
上記指数はすべてトータルリターンを使用。世界株式（円換算）：MSCIオール・カントリー・ワールド・インデックスを円換算。使用した指数の権利についてはページ末尾をご覧ください。
上記は過去のデータに基づくものであり、将来の運用成果等を保証するものではありません。また、実際のファンドの運用成果ではありません。