アムンディ・次世代医療テクノロジー® ・ファンド（愛称：みらいメディカル®）

ヘルスケアセクター全体としては、年初来でアンダーパフォームしていた薬品株が反発して上昇しましたが、医療テクノロジー関連銘柄は中旬以降小動きにとどまり、米ドル安の影響もあって当ファンドの基準価額は月初の水準まで戻せずに月末を迎えました。

足かせとなったのは外科手術関連、非侵襲的治療機器関連、および糖尿病関連の銘柄で、外科手術関連ではインスパイア・メディカル・システムズが新製品の投入の遅れなどから年度業績見通しを引き下げ、株価が下落したことが大きなマイナス寄与となりました。手術支援ロボットを手掛けるインテュイティブサージカルも続落しました。非侵襲的治療機器ではアルコンが年度の売上げ見通しをわずかに引き下げて株価が下落し、審美歯科治療のアライン・テクノロジーは前月末に発表した失望的な決算を反映して大きなマイナス寄与となりました。同業のストラウマン・ホールディングも月央発表の決算が振るわず、下落しました。糖尿病関連では、デクスコムやバクスターインターナショナルなどが前月末に発表した決算への失望などから続落しました。一方、心血管関連、診断機器関連、および消耗品関連の銘柄はプラスに寄与しました。心血管関連では競争が激化したことでランセウス・ホールディングスが下落したものの、リバノバが欧州における心血管事業と米国におけるてんかん治療事業の力強い成長を受けて業績見通しを引き上げたことで大きく上昇しました。アイリズム・テクノロジーズも収益性の改善で売上高予想を大幅に上方修正し、プラスに寄与しました。診断機器では、中国市場の不振で下落したシスメックスなどのマイナス寄与を、好業績のアイデックスラボラトリーズのプラス寄与が上回りました。消耗品関連では好業績を受けて上昇したベクトン・ディッキンソンとステリスがプラスに寄与しました。

ポートフォリオでは好パフォーマンスのアイデックスラボラトリーズを一部売却し、株価下落でバリュエーションの魅力が改善したインテュイティブサージカル、アルコン、ストラウマン・ホールディングなどを買い増ししました。

4－6月期の決算発表や業績見通しの修正に対する株価の反応は、上方修正に対しては反応が薄く、下方修正に対しては強く反応する結果となりました。これは、ヘルスケアセクター全体に対する政策的な逆風を受けた投資家の懐疑的な見方を反映していると思われます。しかしながら、高齢化や技術革新など、業界を支えるトレンドに変わりはなく、成長機会の豊富な医療テクノロジーの中長期的な見通しは良好と考えます。業績成長と15％を超す高い投資資本利益率が続いている糖尿病関連、心血管、ロボット支援手術などの領域が魅力的とみています。AI（人工知能）の活用が進む画像診断やカルテ管理などのサービス分野も有望と考えます。