アムンディ・次世代医療テクノロジー® ・ファンド（愛称：みらいメディカル®）

医療テクノロジー関連銘柄にとって12月は幅広く調整する局面となりました。整形外科関連では、アナリスト予想の下方修正などでストライカーが下落、エノビスも負債への懸念などから続落してマイナス寄与となりました。非侵襲的治療機器ではエシロールルックスオティカが急落し、個別銘柄としては今月の最大のマイナス寄与となりました。これまでスマートグラス事業が同社の株価を押し上げる材料となっていましたが、グーグルやアリババなどが競争相手として浮上したことで、利益確定の動きが強まりました。診断機器では、割高感が強まったアイデックスラボラトリーズが利益確定の動きから反落、心血管／神経関連でも、ボストン・サイエンティフィックやメドトロニックなどの組入比率の高い大型株のバリュエーション調整の動きが逆風でマイナス寄与となりました。しかし、ペナンブラ、ランセウス・ホールディングス、アトリキュアなど中小型銘柄は新製品への期待などから大きく上昇しました。糖尿病関連では、11月の出荷状況がさえないインシュレットが下落しましたが、デクスコムの反発で相殺され、外科手術関連、消耗品関連は全般に小動きにとどまりました。唯一上昇した分野は画像診断関連で、シーメンス・ヘルシニアーズの反発がプラスに寄与しました。同社大株主の持分売却による株式需給悪化の影響が一巡し、MRI機器でのシェア拡大などが好感されました。　

ポートフォリオではアイデックスラボラトリーズとアイリズム・テクノロジーズを一部利益確定した一方、ボストン・サイエ ンティフィックとストライカーを下落局面で買い増ししました。

医療の高度化と効率化における医療テクノロジーの役割は引き続き重要であり、前年比4％の増加が見込まれる病院の設備投資と、様々な新製品の市場投入が医療テクノロジーの2026年の市場拡大の支えになるものとみています。新製品が見込まれる重要分野としては、心臓電気生理学におけるPFA（パルスフィールドアブレーション）、次世代カテーテル、高度画像診断、放射性医薬品療法などが挙げられ、これらと救急処置の増加とを合わせて、対応可能な市場が拡大しています。また、診断機器、画像診断装置、検査・バイオプロセス機器、データ／AIソリューションなどは、生産拠点の国内回帰、消耗品の継続的需要、臨床AIの導入などを通じ、構造的な成長ドライバーになるとみなされています。中国市場での競争と価格低下圧力の影響は残るものの、2025年と比較すれば逆風は弱まると予想されます。しかし、全体として市場が拡大する中、その恩恵の大部分は、自社のイノベーションを原動力とする一部のリーダー企業が享受する見込みであり、銘柄選択が重要性を増す1年となりそうです。